NVIDIA 股票入门：了解 NVDA 的基本面

NVIDIA (NVDA) 已在科技领域，尤其是在图形处理单元 (GPU) 和人工智能 (AI) 基础设施方面，确立了主导地位。对该公司进行基本面分析，可以发现其强劲的财务表现、领先的市场地位和显著的未来增长前景，尽管也存在一些估值方面的担忧和竞争压力。

I. 财务表现

NVIDIA 的财务表现一直令人印象深刻。在 2026 财年第三季度，公司实现了创纪录的 570 亿美元营收，环比增长 22%，同比增长 62%。其中，数据中心业务是主要贡献者，营收达到 512 亿美元，环比增长 25%，同比增长 66%。

从历史数据来看，NVIDIA 展示了强劲的增长。截至 2025 年 10 月 31 日的十二个月内，其营收达到 1871.42 亿美元，同比增长 65.22%。2025 年全年营收为 1304.97 亿美元，较 2024 年增长 114.2%。公司的每股收益 (EPS) 多年来平均增长 83.26%，营收多年来平均增长 64.24%。

NVIDIA 的盈利能力非常出色，股本回报率 (ROE) 为 83.43%，投资资本回报率 (ROIC) 为 71.56%，显著优于同行业公司。此外，公司拥有健康的财务状况，流动比率为 4.47，表明其有能力履行短期义务。

II. 市场地位

NVIDIA 在 GPU 市场占据主导地位。截至 2025 年第一季度，其在独立桌面和笔记本电脑 GPU 市场中占据了约 92% 的份额。在 AI 硬件市场，NVIDIA 的影响力也十分显著，市场份额超过 80%，这得益于其卓越的架构和软件生态系统。

NVIDIA 的产品广泛应用于游戏、数据中心、AI、云计算、科学研究和自动化系统等领域。其中，数据中心业务是公司的主要收入驱动力，其 AI 工作负载芯片销售额占总收入的 90%。

III. 未来前景与增长动力

NVIDIA 的未来前景与 AI 需求的加速增长密切相关。首席执行官黄仁勋指出：“计算需求在训练和推理方面持续加速和复合增长——两者都在呈指数级增长。我们已经进入了 AI 的良性循环。”

主要的增长动力包括：

AI 基础设施： NVIDIA 大力投资 AI 基础设施和生态系统建设，包括未来四年在美国 AI 基础设施和制造业方面投入 5000 亿美元。
主权 AI： 公司正在推动“主权 AI”计划，帮助各国利用其技术栈构建本地 AI 系统。
垂直整合与合作： NVIDIA 寻求垂直整合，例如投资 50 亿美元与英特尔合作开发集成的 x86 + RTX GPU 片上系统 (SoC)。
新架构： 公司持续创新，推出 Blackwell 等新架构，在 AI 基准测试中实现了高性能和高效率；即将推出的 Rubin 数据中心芯片则旨在提供更高的能源效率。
分析师展望： 分析师普遍对 NVIDIA 给予“强力买入”评级，平均目标价预示着显著的上涨潜力。预计盈利和营收将每年增长约 26%。美国银行估计，到 2030 年，AI 加速器芯片市场价值可能达到 9000 亿美元，这为 NVIDIA 提供了巨大的潜在市场。

IV. 风险与挑战

尽管基本面强劲，NVIDIA 仍面临一些风险：

高估值： 该股票的市盈率 (P/E) 为 46.11，相对于纳斯达克 100 指数 38.14 的市盈率而言，估值较高。虽然其 PEG 比率 0.56 看起来很有吸引力，但这假设了持续的高增长率，而这种增长可能会面临阻力。
增长放缓： 尽管增长依然可观，但随着比较基数变高，增长速度正在放缓。
竞争加剧： NVIDIA 面临来自博通和 Marvell 等公司开发的定制芯片日益激烈的竞争，AMD 也在 AI 加速器市场加大了竞争力度。这可能导致利润率受压。
外部因素： 出口管制、芯片许可和潜在的供应链中断（例如来自台积电）都可能对营收增长构成风险。

结论

NVIDIA 展现出卓越的财务实力、在 AI 和 GPU 等关键科技领域的市场主导地位，以及清晰的未来增长途径。其创新和战略投资使其能够很好地抓住不断扩张的 AI 市场机遇。然而，其高估值和日益激烈的竞争值得投资者仔细考虑。在做出投资决策之前，务必进行充分的尽职调查。